Há muito dinheiro sem ter em que aplicar. BCs baixam os juros. Para o pequeno tomador juros está caro. Nos países caiu a produção de manufaturas e empregos. Os bens importados geram poucos empregos e levam divisas para fora. Cai o salário afetando o consumo. Juros negativos não resolve esse problema de desequilíbrio na produção. Tudo junto gera estagnacao secular de produção e empregos em rota descendente.