Por quê? Economês em bom português > Por que o dólar fraco é bom para economias emergentes Voltar
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Tudo seria simples, mas faltando seriedade tudo se complica. A ausência de paridade estável. Os desequilÃbrios nas contas públicas. Produção em bom nÃvel, empregos, renda. A imprevidência de não formar reserva. As taxas de juros. Esses itens formam um todo. Quando são descuidados acontece a desgraça como na Argentina. O Brasil foi lançado no abismo por ter descuidado disso, caiu na dÃvida, fragilizou a industria, perdeu empregos e renda. O covid veio complicar. As lutas polÃticas são agravante.
O valor do dólar, em relação ao das outras moedas de reserva, é consequência direta da diferença entre as taxas de juros reais entre elas. Dólar desvalorizado significa que os juros nesta moeda estão baixos, e é exatamente os juros baixos em dólar que estimulam as economias emergentes baixando o custo do financiamento de investimentos e do estoque de dÃvidas. São os juros reais baixos os responsáveis pela melhora do crescimento das economias emergentes e não o valor baixo do dólar.
Existe dois tipos de investimento estrangeiro: direto e indireto. O primeiro é produtivo (real) e o segundo é especulativo (portfólio). Uma desvalorização do USD traz uma desvantagem competitiva para a nossa moeda, o BRL. Dólar fraco não é bom, a menos que haja uma depreciação equivalente do BRL para manter o nÃvel de competição entre as duas moedas. Daà a importância de termos uma reserva sólida de USD, para podermos realizar apreciações e depreciações quando necessário. Sem reserva terÃamos...
... que levar a dÃvida pública a nÃveis insustentáveis para atrair investimento indireto. VoltarÃamos à era pré Real. O investimento direto é a melhor referência para o investidor indireto, e a decisão pelo investimento não nos cabe. No comércio exterior temos uma participação fraca: nossas exportações de serviços são irrisórias, e as exportações de produtos se resumem, a grosso modo, em commodities com pouco ou quase nada de valor agregado. E uma parte significativa do que exportamos é...
...operada por grandes multinacionais estrangeiras, como Cargill, ADM, LDC, Cofco, Glencore, Bunge, etc. Os resultados das exportações costumam ser contabilizados nacionalmente (conta gráfica) mas ficam offshore, na prática. A importância que é dada às exportações acaba impactando negativamente a importação de bens de capital e insumos industriais. É importante a estratégia de manter uma reserva robusta de USD, incentivar a indústria nacional e diversificar nossos produtos de exportação.
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