Nos EUA o desemprego está abaixo de três e meio porcento. Uma situação muito distinta. Mesmo assim, o spread de juros é negativo em relação à inflação. Não dá pra falar em inflação de demanda se a atividade econômica apenas atingiu o valor anterior à pandemia. Muita analise é generalização falsa sobre tanto a pandemia e a guerra, vide setores que estão contraindo fortemente após a pandemia.

Foi bom o debate, Fernando. Você gosta de economia tanto quanto eu, mas temos visões distintas da situação macroeconômica, o que torna isso bem legal. Até o próximo debate, amigo.

Na época da pandemia, houve problemas na cadeia produtiva global e problemas safra no campo, com menor produção devido à fatores climáticos, e ainda a guerra na Ucrânia que afetou ainda mais o preço das commodities. Foi um choque negativo na oferta, que elevou a inflação geral em todo o mundo, no Brasil em 10% e nos EUA, em quase 8%. Isso foi temporário. Agora, conforme mostra os dados da FGV, trata-se de uma inflação de demanda. O curioso é que nos EUA também é.

Caso a âncora fiscal não estabilize a dívida pública e as contas, nossa, isso influencia muito nas expectativas futuras, ainda desancoradas da meta de 2024, 2025 e 2026. É esse receio com o fiscal, principalmente, que impede de haver corte ainda este ano. Seria um problema a menos se não fosse, provavelmente já haveria projeções do mercado para juros mais baixo mais a frente e as expectativas começariam a tender a meta, ainda mais se a desaceleração da inflação observada se manter nos próximos m

Sempre aparece uma desculpa subjetiva para justificar a atuação totalmente política do BC. O governo anterior estourou o teto todos os anos, ficou sempre acima da meta da inflação, e não tinha dor de cabeça. Inflação mais de dez porcento, PEC de compra de votos e juro no mesmo nível que hoje, mesmo a regra de Taylor indicando dezesseis lá e onze agora. O colunista até inventou uma falsa inflação de demanda pra justificar o injustificável.

O fiscal não é contabilizado na regra de Taylor. Caso o governo consiga aprovar uma boa âncora fiscal que estabilize a dívida pública e garanta ordem nas contas públicas, vai ajudar e muito, mais a frente, na redução dos juros. Infelizmente, o Brasil não consegue acabar com o nosso eterno problema fiscal.

Boa pergunta, Fernando. Realmente, pela regra de Taylor, com dados deste ano, a taxa de juros fica em 11% aproximadamente. Pelo que vejo, a questão fiscal, que voltou à tona neste ano, afetando as expectativas futuras (distante da meta), possui um grande peso na decisão do BC em cortar os juros. O fiscal influencia muito no monetária, veja o nosso histórico; concorda ?. Isso deixa o BC muito receoso em baixar os juros, que está acompanhando de perto a proposta de âncora fiscal, se será eficiente

São das fontes oficiais. Você pode pesquisar cálculos da regra de Taylor se quiser, feitos por várias pessoas diferentes usando os dados oficiais. Existe uma grande diferença entre o resultado dos cálculos desse ano (entre dez e meio e onze) e a taxa praticada pelo BC. Dá para concluir que a regra de Taylor não é usada pelo BC. Explique, já que você que trouxe ela como justificativa da taxa praticada pelo BC.

Eu acho que você não entendeu o que eu quis dizer, a palavra chave é a estimativa, 14% ou 16% de juros nominal, depende de quais fontes os indicadores foram tirados e qual período. O BC tende colocar o juros de tal forma que obedeça aproximadamente regra de Taylor, mas com a prudência de não jogar o país em uma recessão econômica.

É um bom guia que não é seguido? Então por que citar ela para tentar justificar uma suporta "tecnicidade" do BC? Só desculpas e mais desculpas para quem não quer ver o óbvio.

A regra de Taylor é bom guia que estima a taxa de juros nominal para segurar a inflação. O BC fica no dilema entre segurar a inflação e não causar uma recessão (tentar um pouso suave, na linguagem dos economistas). Por isso a regra de Taylor não é bem seguida na linha, mas fornece um caminho de mais ou menos como os juros básicos devem estar.

Então Fernando, as estimativas de juros nominais pela regra de Taylor podem variar de acordo com os indicadores utilizados, pois são muitas as fontes que disponibilizam. Na época, utilizei os dados do mercado. Mas como eu disse pode variar 14%-16%.

A Regra de Taylor projetava juros dezesseis em vinte e dois, mas o "BC estritamente técnico" segurou as pontas para não causar recessão no governo do candidato do presidente do BC e estourou a meta de inflação alegremente (que seria ainda maior sem o golpe nos combustíveis). Agora a regra projeta onze, mas o presidente do BC quer porque quer forçar recessão e desemprego no governo ao qual se opõe.

É bom esse debate sobre os juros, por mais que seja entre amadores. Infelizmente, há palavras que não são decentes (de tom militante) e que tentam ofender o outro, mas devemos manter a decência, que neste caso, deve-se argumentar utilizando dados confiáveis e sendo objetivo para descrever a realidade da situação.

Durante o ano de 2022, quando realmente houve grande elevação dos juros, a regra de Taylor projetava uma taxa de juros nominal na faixa dos 14%. O BC seguiu os indicadores daquele período para estimar a selic que combate a inflação. Você deveria saber que o Brasil tem grande histórico de inflação e ainda por cima é um mercado instável visto pelos investidores. O BC não corta os juros agora, por mais que a inflação esteja em 4,65%, por medo que as expectativas se desancorem ainda mais da meta 3%.

A regra de Taylor determina que os juros deviam estar na faixa dos onze porcento, mas aí os "técnicos" do BC fixam quatorze porque eles são mais inteligentes que o arcabouço teórico que fingem usar. Você é o exemplo perfeito do efeito de Dunning-Kruger

Foi o que eu disse para você lá nos meus comentários: há sim análise técnica pelos servidores do BC, principalmente os que participam do copom. Cada banco central estima qual deverá ser a elevação correta dos juros e qual deve ser a taxa de juros adequadas para controlar a inflação. Existe vários modelos que estimam, dentre eles, a famosa REGRA DE TAYLOR. Ela guia a política monetária. A maioria dos BCs a usam para estimar qual a taxa de juros nominal adequada dado várias variáveis da economia.

Spread de menos de cinco? No Brasil é oito. Bem igual mesmo. Os defensores da chantagem de duzentos e quinze milhões por meia dúzia de banqueiros não conseguem dar um exemplo de coisa parecida no mundo.

Respondendo a sua pergunta lá no meu comentário, a taxa de juros do BC do México está em 11,25%, o país está com uma inflação geral acumulada em 12 meses de 6,8% (com núcleo da inflação alto, de 8,09%), é muito provável que os juros básicos do BC de lá continuarão a subir mais um pouco para aumentar as chances de colocar a inflação na meta de 3% em 2024, pois a deste ano já há projeções de estouro da meta.

Política pública de qualidade era o orçamento desse ano previsto pelo Jeggues. Tinha todos os cortes demandados pela elite rentista para deixar os pobres sem educação, saúde, remédio. Nenhum "economista de grande reputação" comentou aquele orçamento.

Pegando carona no que você disse no meu comentário logo abaixo. É verdade, o debate aqui no Brasil está muito polarizado em esquerda e direita. O debate sobre o crescimento econômico com base em ganhos de produtividade é totalmente escanteado, o custo Brasil é ignorado a anos etc. Por questões ideológica ou por interesses de grupos organizados, o Brasil não consegue avançar em reformas e praticar políticas públicas de qualidade.

Pois é, Flávio. A gente tenta, mas principalmente os economistas repeitados como o Samuel, esclarecer com dados disponíveis no site da FGV e IBGE os motivos que levam o BC a impor uma política monetária restritiva para domar o dragão da inflação. São questões técnicas, claro, como já disse aos amigos da folha em comentários abaixo.

A data precisa é fevereiro de 1990 e a taxa de inflação foi 82,30% anunciada em março de 1990.

Tem o contraponto dos prêmios Nobel, que com certeza sabem mil vezes mais de economia que o Samuel. Mas eles não podem contar com colunista da Folha a serviço da banca comentando como se fosse leitor e repetindo que as coisas que o Samuel declarou sem provar (e que todos os outros economistas sérios dizem ser errado) são verdade absoluta e que o BC é "totalmente técnico".

Existem milhares de reportagens dizendo que o movimento pré -pandemia no comércio e serviços só voltou agora, mas o colunista tem a pachorra de afirmar que a demanda aumentou violentamente para justificar aumentos de trinta, quarenta porcento em três anos, sendo que a renda média permaneceu a mesma ou diminuiu.

Podia ser uma coluna com título fixo: "como quebrar este país".

A Regra de Taylor já faz tempo que indica uma taxa de juros de uns onze porcento,e indicava dezesseis no governo Bozo. Mas o BC "não é político, é cem porcento técnico".

Antônio, respondendo a sua pergunta, foi o que eu disse ao Fernando: cada banco central estima qual será a elevação e taxa de juros nominal adequada para controlar a inflação. Há muitos modelos, dentre eles, a REGRA DE TAYLOR. ela guia a política monetária dos países, os BCs há usam para estimar o juros nominal com base nas variáveis econômicas: PIB atual, PIB potencial, inflação atual, meta de inflação etc.

Cite um país com o mesmo valor de inflação do Brasil que possua o mesmo spread entre taxa de juros e inflação. Ou volta pras coluninhas que só reproduzem que paga o colunista para escrever.

Vinícius, e difícil lidar com pessoas sem qualificação técnica para entender o problema. São pessoas endoutrinadas tanto na direita quanto na esquerda. São pessoas que não entendem a baixa produtividade de um país que perde 20% da produção agrícola nas estradas, nos portos ineficientes, num sistema tributário caótico. São pessoas que não entendem o custo Brasil, a falta de qualificação profissional, eles buscam alguém para culpar.

Vinícius - Você escreve tão candidamente sobre reduzir a demanda aumentando juros como se isso não aumentasse a fome dos necessitados, o número de maltrapilhos pedintes e moradores de rua. E como se isso não fosse levar o País à bancarrota. Baixar os juros reais a algo como três por cento não seria suficiente para segurar a inflação num patamar palatável? É imperativo que economista não tenha coração?

Análise técnica e prudente cuja única variável é o boletim focus com os desejos dos analistas de bancos e corretoras. A "tecnicidade" do BC não existe. Ignoram até às análises dos prêmios Nobel de economia, e seguem só o desejo dos que querem um spread gigantesco entre juros e inflação para repetir a esbórnia entre dezesseis e vinte. Qualquer um pode ver nos gráficos dos títulos do tesouro o que estou falando.

Espero ter esclarecido. Não se trata de sabotagem de Campos Neto, isso é delírio de pessoas que caem na retórica de membros do PT, até porque ele não é o único a decidir a taxa selic, mas uma análise técnica e prudente baseada em estatística e modelos econométricos por um comitê do BC.

Os juros baixos requer expectativa de inflação futura ancoradas à meta estabelecida, desaceleração da inflação observada em 12 meses, principalmente a de serviço, que está alta (o que contribui para distanciar ela da meta). É claro que o governo Lula pode colaborar para baixar as expectativas de inflação por meio de um bom arcabouço fiscal que estabilize a dívida e as contas públicas e não ficar atacando as decisões técnicas do BC.

Então Daniel, foi o que eu disse no meu primeiro comentário, as expectativas de inflação têm uma grande importância, pois quando ela está desancorada em relação à meta é perigoso cortar juros, ainda mais em um cenário com núcleo da inflação (exclui itens voláteis e suscetíveis à choques como alimentos e energia) em 7,25%.

Insisto, quando reuniremos as condições para termos um juro decente no país? Já poderia haver uma sinalização neste sentido, mesmo que tímida, pois segundo o próprio autor percebe-se uma diminuição da inflação na indústria e varejo. Me parece que existe, se não uma má vontade ou sabotagem para com o governo e o povo deste país, uma necessidade de autoafirmacáo da autonomia do BC e seu presidente evidente. Está chato isto aí. Já tem até banqueiro achando exagerado manter esta taxa de juros.

Infelizmente ocorreram situações que afetaram temporariamente a inflação geral, mas com a volta ao normal no pós pandemia houve recuperação da economia, sobretudo no mercado de trabalho, não apenas aqui no Brasil, mas também nos EUA e Europa, operando em plena capacidade. É claro que isso impactou a demanda agregada, além dos fortes estímulos fiscais fornecidos. Fiquei até surpreso, pois a The Economist previu isso: a escalada inflacionária no pós pandemia.

Inflação, seja de demanda, como agora, ou de oferta, durante a pandemia principalmente, deve ser domada para não correr o risco de ficar descontrolada e prejudicar o poder de compra da população.

Eu entendo o seu ponto de vista Daniel, sobretudo no final do comentário. Mas não se trata de desculpas, amigo. O BC tem a missão de garantir a estabilidade dos preços e da moeda por meio de metas de inflação. Se as expectativas futuras dos agentes estão desancoradas, isso pode ter efeito real na inflação observada e começarem ajustar os preços para se protegerem.

Nem quero mais juro baixo, quero juro decente. Quando falam em expectativas, penso de quem? Rentistas? Dos tais mercados? Para estes as piores rendem mais. Hoje a desculpa é o setor de serviços...amanhã pode ser commodities (de novo), depois quebra de cadeias manufatureiras (de novo), guerra (de novo). É um tanto por aí a queixa com esta taxa de juros. Economia esta estagnada e a dura realidade do brasileiro são as expectativas frustradas: viajar, comprar um carro melhor, casa própria...

Oi Daniel. Depende de muitas variáveis, mas as principais são as expectativas de inflação para 2 ou 3 anos a frente e se nos próximos meses do ano houver desaceleração da inflação, principalmente no setor de serviços. Mas há também a questão fiscal, que pode impactar nas expectativas. Se a âncora for boa e estabilizar a dívida pública ao longo do tempo, pode contribuir para melhorar as expectativas e possivelmente haver corte de juros.

Dinheiro de pinga... umas merrequinhas... algo em torno de 780 Bilhões em 2022...

Segundo o articulista, inflação no setor de serviços. Estes caras sempre acharão uma desculpa para manter os juros altos. Esta é a verdade. Fica difícil levar a sério esta turma.

Pois é. Samuca é uma piada. Nem ele acredita no que escreve. Folha, chama o Lara Resende pra escrever aqui vai.

Tem que chamar o mercadante, o mantega, vá lá a dilma, pra escrever o que esses lulopetistas querem ler. Poderia até ter um único título a coluna: "como quebrar este país, de novo".

Sr Eugênio, realmente ele é sabichão, vc que não soube ver o argumento "são... Anos sem reposição salarial" e o colunista só fala do aumento da massa salarial, não dá queda anterior.

Sabichão, ao invés de gratuitamente criticar o colunista, phD em economia, porque não o contesta com números e percentagens. Vc me lembra o lula, fica dando palpite errado sem saber o que tá falando.